거래 당진시: 단기 매도 옵션

공매도 옵션에 대한 공매도 : 지불금은 어떻게 다릅니 까?

풋 옵션을 구입하고 단기 매매 거래를하는 것은 거래자가 기초 자산의 가격이 하락할 때 이익을 얻기위한 가장 일반적인 두 가지 방법이지만, 보수는 상당히 다릅니다. 기본 자산의 가격이 하락할 때 이러한 두 가지 수단 모두 가치가 있음에도 불구하고 기본 자산의 가격이 상승 할 때 각 직위 보유자가 겪게되는 손실 및 고통의 양은 크게 다릅니다.

단기 매매 거래는 브로커의 주식을 차용하여 주식 가격이 하락할 것이라는 희망으로 시장에서 매도하는 것으로 구성되어 있습니다. 그러면 저렴한 가격으로 다시 살 수 있습니다. (이 주제에 대한 재교육이 필요한 경우, S hort Selling Tutorial을 참조하십시오.) 아래 그림에서 알 수 있듯이, 주식의 매도 포지션이 짧은 상인은 손실이 커지기 때문에 큰 가격 인상으로 인해 심각한 영향을 받게 될 것입니다 기본 자산의 가격이 올라 갈수록 커집니다. 숏 매도인이 큰 손실을 입히는 이유는 빌려온 주식을 어느 시점에서 대출 기관에 반납해야하고, 그렇게되면 숏 판매자는 시장 가격으로 자산을 매입해야합니다. 현재는 짧은 판매자가 처음 판매 한 곳보다 높습니다.

반대로 풋 옵션을 구입하면 투자자가 원 자산의 가격을 낮출 수있는 혜택을 누릴 수있을뿐만 아니라 손실의 양을 제한 할 수 있습니다. 풋 옵션 구매자는 합의 된 파업 가격으로 특정 수의 주식을 매각 할 의무가 아니라 권리를 가지도록 보험료를 납부합니다. 가격이 극적으로 상승하면 풋 옵션 구매자는 아무 것도하지 않고 투자 한 프리미엄을 잃을 수 있습니다. 손실의 제한된 금액은 초보자 거래자에게 매우 매력적일 수있는 요소입니다. 자세한 내용은 옵션 기초 자습서를 참조하십시오.

짧은 매도와 풋 옵션 간의 차이.

단기 매도 및 담보 옵션은 기본적으로 증권 또는 지수의 잠재적 인 하락을 추측하거나 포트폴리오 또는 특정 주식의 하락 위험을 회피하기 위해 사용되는 약한 전략입니다.

짧은 매도는 매도인이 소유하지 않은 채 매도되었지만 차용되어 시장에서 매각되었습니다. 이제 판매자는 (투자자가 보안을 보유하고있는 긴 지위와는 대조적으로) 보안에서 짧은 지위를가집니다. 주가가 예상대로 하락하면 숏숏 셀러는 시장에서 더 낮은 가격으로 숏 셀러를 매입하여 단기 차익에 대한 이윤을 포팅한다.

Put 옵션은 보안 또는 색인에서 약세를 취할 수있는 대체 경로를 제공합니다. 풋 옵션 매입은 풋의 만기 전 또는 풋 풋 가격으로 기본 주식을 매각 할 권리를 구매자에게 부여한다. 주가가 풋 스트라이크 가격보다 낮아지면 풋은 가격이 상승 할 것입니다. 반대로 주식이 파업 가격보다 높게 유지된다면 풋은 무용지물이 될 것입니다.

이 둘 사이에 약간의 유사성이 있지만, 짧은 판매 및 풋에는 리스크 보상 프로파일이 다르므로 초보 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 그들의 효과와 효과를 이해하는 것이 그들이 최대 효과를 발휘할 수있는 시나리오에 대해 학습 할 때 필수적입니다.

유사점과 차이점.

짧은 판매 및 풋은 추측이나 긴 노출을 헤징하기 위해 사용될 수 있습니다. 공매도는 간접적 인 헤징 방법입니다. 예를 들어 대형 캡 기술 주식을 집중적으로 보유하고 있다면 Nasdaq-100 ETF를 기술 노출 위험을 줄이기위한 방법으로 단축 할 수 있습니다. 그러나 위험을 직접 헤지하기 위해 퍼츠를 사용할 수 있습니다. 위의 예에서 계속해서 기술 분야의 잠재적 인 쇠퇴가 우려된다면 포트폴리오의 기술 주식을 구매할 수 있습니다. 짧은 매도는 매수보다 훨씬 위험합니다. 짧은 판매로 인해 보상은 이론적으로 무제한이지만 잠재적으로 주식은 제한 될 수 있습니다 (주식이 감소 할 수있는 최대 금액). 반면에, 풋을 사면 가장 많이 잃을 수있는 것은 프리미엄이며, 잠재적 인 이익은 높습니다. 짧은 매도는 마진 요구 때문에 풋을 사는 것보다 비쌉니다. 풋 매입자는 마진 계좌에 자금을 제공 할 필요가 없습니다 (풋 라이터는 마진을 제공해야 함). 이는 제한된 자본으로도 입지를 시작할 수 있음을 의미합니다. 그러나 시간이 풋내기 구매자의 편이 아니기 때문에, 무역이 잘되지 않으면 투자자가 풋 내기에 투자 한 모든 자본을 잃을 수도 있다는 위험이 있습니다.

항상 약하다는 것은 아닙니다.

앞서 언급했듯이, 짧은 판매 및 풋은 기본적으로 약한 전략입니다. 그러나 부정적인 부분이 긍정적 인 것처럼 짧은 매출과 풋은 낙관적 인 노출로 사용될 수 있습니다.

예를 들어, S & amp; P 500 지수를 낙관하는 경우 SPDR S & P 500 ETF Trust (NYSE : SPY)의 단위를 구매하는 대신 이론적으로 ETF에 대한 단기 매매를 시작할 수 있습니다. (예 : ProShares Short S & P 500 ETF (NYSE : SH)). 이 ETF는 S & P 500의 일일 성과의 역수에 해당하는 일일 투자 결과를 추구합니다. 따라서 지수가 하루에 1 % 상승하면 ETF는 1 % 하락할 것입니다. 그러나 만약 당신이 약세 ETF에 대해 짧은 포지션을 가지고 있다면, S & P 500이 1 % 상승한다면, 당신의 매도 포지션은 1 % 증가 할 것입니다. 물론, 특정 위험은 약세 ETF에 대한 짧은 포지션을 장기간 노출을 얻기위한 최적의 방법이 아닌 단기 매도에 연계됩니다.

마찬가지로, puts는 일반적으로 가격 하락과 관련이 있지만, 주식에 대해 낙관적 인 경우 중립적 인 경우 put에 짧은 위치를 설정할 수 있습니다 ( "put"이라고 함). 풋풋을 쓰는 가장 일반적인 이유는 프리미엄 수입을 얻고 현재 시장 가격보다 낮은 효과적인 가격으로 주식을 취득하는 것입니다.

예를 들어, 주식이 35 달러에 거래되고 있다고 가정하되, 당신은 1 달러 또는 2 달러 낮은 가격으로 주식을 얻는 것에 관심이 있습니다. 그렇게하는 한 가지 방법은 두 달 만에 만료되는 주식에 풋을 쓰는 것입니다. 파업 가격이 35 달러 인 풋을 작성하고 풋을 쓸 때 프리미엄으로 주당 1.50 달러를받는다고 가정 해 봅시다. puts가 만료 될 때까지 주식이 $ 35 이하로 하락하지 않으면 put 옵션이 쓸모 없어지고 $ 1.50 프리미엄이 수익을 나타냅니다. 그러나 주식이 35 달러 이하로 떨어지면 그것은 당신에게 배당 될 것입니다. 즉, 주식이 후속 적으로 30 달러 또는 40 달러에 거래되는지 여부와 상관없이 귀하가 35 달러로 그것을 사야 할 의무가 있음을 의미합니다. 따라서 주식의 유효 가격은 $ 33.50 ($ 35 - $ 1.50)입니다. 단순화를 위해이 예에서는 거래 수수료를 무시했습니다.

예 - Tesla Motors에 대한 Short Sale vs.

짧은 판매 대 풋을 사용하는 상대적인 장점과 단점을 설명하기 위해 테슬라 모터스 (Nasdaq : TSLA)를 예로 들어 보겠습니다. 테슬라는 전기 자동차를 생산하며 2013 년 9 월 19 일 현재 Russell-1000 지수에서 올해 최고의 실적을 보였습니다. 그 당시 테슬라는 2013 년 425 % 급증하여 21.6 % 증가했습니다. 러셀 - 1000. 모델 S 세단에 대한 열정이 커지면서 2013 년 첫 5 개월 동안이 주식은 이미 두 배가되었지만 2013 년 5 월 9 일 최초의 이익을 발표 한 이후 포물선 움직임이 더 커졌습니다.

Tesla는 회사가 세계에서 가장 수익성이 높은 배터리 구동 자동차 제조업체가되는 목표를 달성 할 수 있다고 믿는 지지자를 많이 보유하고 있습니다. 그러나 회사의 시가 총액이 200 억 달러 (2013 년 9 월 19 일 기준)인지 여부에 대해 의문을 제기하는 비판자도 부족하지 않았습니다.

주식의 상승에 수반되는 회의론의 정도는 짧은 관심으로 쉽게 측정 할 수 있습니다. 단기이자는 회사의 총 발행 주식수의 백분율 또는 짧은 주식 매도 "플로트"(내부자 및 대형 투자자가 보유한 주식 블록을 뺀 공석을 가리킨다. ). 테슬라의 경우 2013 년 8 월 30 일 현재 단기이자는 2,160 만주입니다. 이는 테슬라의 78.3 백만 주 공유의 27.5 %, 즉 테슬라의 1 억 1,240 만 총 발행 주식의 17.8 %에 해당합니다.

2013 년 4 월 15 일 테슬라에 대한 짧은이자는 3,070 만 주였습니다. 8 월 30 일까지 단기이자가 30 % 감소한 것은이 기간 동안 주가가 크게 상승한 것에 부분적으로 책임이있다. 무겁게 단락 된 주식이 급증하기 시작하면, 짧은 매도인은 매도 포지션을 종결하여 주식의 상승 모멘텀을 강화합니다.

2013 년 첫 9 개월 동안의 테슬라 급증에도 일일 거래량이 크게 증가하여 연초 0.9 백만에서 2013 년 8 월 30 일 11.9만으로 13 배 증가했다. 증가하다. 이 거래량의 증가로 인해 단기 이자율 (SIR)이 2013 년 초 30.6에서 8 월 30 일 1.81로 감소했습니다. SIR은 일일 평균 거래량 대비 단기 이자율의 비율로 거래일 수 모든 짧은 직책을 감당할 수 있습니다. SIR이 높을수록 짧은 쥐어 짜기가 더 위험 할 수 있습니다. 짧은 판매자는 점차 더 높은 가격으로 자신의 직책을 충당해야합니다. SIR이 낮을수록 짧은 압박의 위험이 적습니다.

두 가지 대안이 어떻게 쌓여 있습니까?

(a) 테슬라의 높은 관심, (b) 상대적으로 낮은 SIR, (c) 테슬라 CEO Elon Musk의 2013 년 8 월 인터뷰에서 회사의 가치 평가가 풍부하다는 발언, (d) 애널리스트의 평균 목표 가격 2013 년 9 월 19 일 현재 $ 152.90 (그날 테슬라의 종가 177.92 달러보다 14 % 낮은 수준), 주식에 대한 약세를 취할 수 있다고 상상할 수 있을까?

인수자가 테슬라에 대해 약세이고 2014 년 3 월까지 하락할 것으로 예상한다고 가정 해 봅시다. 짧은 매도 대비 매수 대안을 비교해 보면 다음과 같습니다 :

TSLA에서의 짧은 매도 : 100 주를 $ 177.92로 매도했다.

마진은 입금해야합니다 (총 판매 금액의 50 %) = $ 8,896.

최대 이론 이익 (TSLA가 0 달러로 하락할 것으로 가정) = 177.92 x 100 = 17,792 달러.

최대 이론 손실 = 무제한.

시나리오 1 : 2014 년 3 월까지 주식이 100 달러까지 하락합니다 - 짧은 포지션에서의 잠재적 수익 = (177.92 - 100) x 100 = 7,792 달러.

시나리오 2 : 2014 년 3 월까지 주식은 $ 177.92 - Profit / Loss = $ 0로 변경되지 않았습니다.

시나리오 3 : 2014 년 3 월까지 주식이 $ 225로 상승합니다. - 짧은 포지션에서 잠재적 손실 = (177.92 - 225) x 100 = - 4,708 달러.

TSLA에 Put 옵션을 구입하십시오 : 2014 년 3 월에 만료되는 $ 175의 파업으로 한 계약을 (100 주를 대표하여) 구매하십시오. 2013 년 9 월 19 일자로 2014 년 3 월 175 달러를 $ 28.70 / $ 29로 거래했습니다.

입금이 요구되는 여백 = Nil.

계약 체결 비용 = 29 달러 x 100 달러 = 2,900 달러.

최대 이론 이익 (TSLA가 0 달러로 하락할 때) = ($ 175 x 100) - $ 2,900 (계약 체결 비용) = $ 14,600.

최대 손실 가능성 = 풋 계약 금액 = - $ 2,900.

시나리오 1 : 2014 년 3 월까지 주식이 100 달러까지 하락합니다. - put position = (175-100) x 100에서 Put 계약의 $ 2,900 비용을 뺀 금액 - $ 7,500 - $ 2,900 = $ 4,600.

시나리오 2 : 2014 년 3 월까지 주식은 $ 177.92로 변경되지 않습니다 - 손익 / 계약 금액 = $ 2,900.

시나리오 3 : 2014 년 3 월까지 주식이 225 달러까지 상승합니다 - 단기 포지션에서의 잠재적 손실 = 계약 체결 비용 = - 2,900 달러.

짧은 판매로 주식이 0으로 떨어지면 최대 이익은 17,792 달러가 될 것입니다. 반면에 최대 손실은 잠재적으로 무한하다 ($ 300의 주가에서 $ 12,208의 손실, $ 400에서의 $ 22,208, $ 500에서의 $ 32,208 등).

풋 옵션의 경우 가능한 최대 이익은 $ 14,600이며 최대 손실은 풋에 대해 지불 한 가격 또는 $ 2,900입니다.

위의 예는 주식을 빌리는 데 드는 비용과 마진 계좌에 지불 할이자를 고려하지 않았으며 두 가지 모두 상당한 비용이 될 수 있습니다. 풋 옵션을 사용하면 풋을 구입하기 위해 선결제 비용이 있지만 다른 지속적인 비용은 없습니다.

하나의 마지막 포인트 - 풋 옵션의 유효 기간은 2014 년 3 월입니다. 단기 매매는 가능한 한 오랫동안 열려있을 수 있습니다. 단, 주식이 오를 경우 상인이 마진을 높일 수 있고, 짧은 관심이 짧은 관심이 많으므로 "매입"의 대상이 아니라고 가정합니다.

애플리케이션 - 누구와 언제 사용해야합니까?

많은 위험 때문에 짧은 공매도는 단락의 위험 및 관련 규제에 익숙한 정교한 상인에 의해서만 사용되어야합니다. Put buy는 제한된 위험 때문에 short selling보다 평균 투자자에게 훨씬 더 적합합니다. 숙련 된 투자자 또는 상인의 경우 단기 매매 중 하나를 선택하고 약세 전략을 실행하는 것은 투자 지식, 위험 허용, 현금 가용성, 추측 대 헤징 등 여러 요소에 따라 달라집니다. 위험에도 불구하고 공매도는 주식이 빠르게 상승하기 때문에 광범위한 곰 시장에서 적절한 전략을 찾아야합니다. 단기 매도는 단기 매도가 지수 또는 ETF 일 때 위험이 적습니다. 매도 차익은 개별 주식보다 훨씬 적기 때문입니다. 예상치 못한 하락이 실현되지 않아 풋 프리미엄이 상실 될 수 있기 때문에 최악의 상황이 발생할 수 있기 때문에 풋은 포트폴리오 또는 주식의 감소 위험을 헤지하기에 특히 적합합니다. 그러나 여기에서도 주식 또는 포트폴리오의 상승은 지급 된 지급 프리미엄의 일부 또는 전부를 상쇄 할 수 있습니다. 옵션을 구입할 때 묵시적인 변동성은 매우 중요한 고려 사항입니다. 극도로 휘발성 인 주식을 매수하는 것은 과도한 보험료를 지불해야 할 수도 있으므로, 그러한 보호 매수 비용은 포트폴리오 또는 장기 포지션의 위험에 의해 정당화되어야합니다. 풋 (put)이든 호출 (call)이든 시간이 지남에 따라 낭비되는 자산을 나타내는 옵션이 길다는 것을 잊지 마십시오.

결론.

공매도와 풋 사용법은 곰 같은 전략을 구현하는 별개의 방법입니다. 둘 다 장점과 단점이 있으며 다양한 시나리오에서 헤지 또는 투기에 효과적으로 사용될 수 있습니다.

짧은 판매.

거래.

단락은 복잡하고 따라서 개인 투자가의 범위를 벗어난 것으로 보입니다. 가장 많은 수준의 매크로에서 단락은 주식, 시장 또는 시장 부문이 축소 될 것이라는 전제하에 투자를하고 있습니다. 이는 오랫동안 투자하는 것과 똑같은 원리입니다. 더 많은 전술적 이슈들에 대해 깊이있게 조사 할 때, 이것은 거의 그대로 유지됩니다.

기업이나 시장에 투자하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 모두 단조로운 현실에 기반합니다. 단호한 현실에 근거하여 성공하려면 두 가지 의견, 두 가지 신념, 투자자가 취한 두 가지 조치가 필요합니다. 누군가가 형평성이 상승하고 그것이 추락하고 있다고 생각하십시오. 대부분의 사람들이 그것이 올라가고 있고 당신이 contrarian의 역할을한다고 생각한다면 여전히 더 좋습니다.

정확히 무엇이 단락입니까? 탐구 할 가치가있는 여러 가지 맛이 있습니다.

전통적인 단속 - 차용자는 한계가있는 노출로 단락을 조심하십시오. 다른 방법 - 알몸 전화, 알몸 퍼트, 알몸 단락.

전통적인 단점 - 차용자는 조심하십시오.

가장 오래되고 가장 전통적인 형태의 주식 단락은 회사의 주식을 한 가지 가격 (더 높은 가격)으로 차용하고 저렴한 가격으로 구매 한 주식으로 대출금을 상환하는 것을 포함합니다.

당신은 전국적으로 소유 된 식당에 가서, 무서운 음식, 무관심한 서비스, 그리고 할인 쿠폰을 사용하는 다른 고객을 사방에 찾아냅니다. 주식을 매각하기로 결정했습니다. 다음 날 브로커에게 전화하십시오. 예, 마우스와 랩톱이 아닌 전화를 사용해야하며 주식을 보유하고 있는지 또는이 회사의 주식을 찾을 수 있는지 물어보십시오. 그녀는 그렇다고 말하고, 많은 것들이 가능하며, 그 다음에 재미가 시작됩니다. 주식의 현재 가격 인 주당 20 달러 인 1,000 주를 빌리십시오. 귀하는 즉시 주식을 매도하고 그 돈은 당신이 누전 목적으로 설정 한 증거금 계좌에 넣습니다. 해당 현금의 일부 또는 전부는 담보로 묶여 있으며 브로커의 요구 사항에 따라 주식이 조금씩 올라갈 경우 자신의 포지션을 커버하기에 충분합니다. 그러나 주가가 많이 오른다면 - 브로커의 규칙에 따라 30 달러 이상이되면 마진 콜을 시작합니다. 그리고 주식이 올라 갈수록 당신은 담보에 50 센트를 올려야 할 것입니다.

고려해야 할 기타 사항 :

주식을 빌리 자면, 이 대출을 위해 중개 회사에이자를 지불하고, 주식이 더 찾기 힘들수록 이자율이 높아지고, 연 20 %의 이자율을 보았습니다. 귀하는 배당금을 징수 할 수 있지만 귀하는 또한 귀하가 주식을 빌린 사람에게 지급합니다. 같은 계좌에서 장단점을 혼동 한 실수를 저 지르게되면, 짧은 위치는 잘못된 방식으로 시작됩니다. 중개인은 마진 콜을 충당하기 위해 긴 포지션을 청산 할 수 있습니다.

이것은 회사와 주식에 투자 할 수있는 좋은 방법입니까? 예, 아니오. 예. 전문 또는 기관 투자가 인 경우 예. 당신이 개인 투자자라면 아니오. 기관 투자가들은 전통적인 단기 포지션에 의해 창출 된 개방형 부채와 관련된 마진 콜 및 재무 위험을 훨씬 잘 처리 할 수 있습니다. 수학을 할 수 있습니다 : 주식을 20 달러로 줄이고 누군가를 100 달러에 사면 원래 투자액의 5 배가됩니다. 이는 개인 투자자가 직면해야하는 책임의 일종이 아닙니다.

퍼팅 제한 노출로 단락.

주식을 잠그는 두 번째 방법은 풋 옵션 계약을 이용하는 것입니다. 이 계약은 장래에 고정 가격으로 구매자에게 주식을 양도 할 수있는 권리입니다. 그들은 본질적으로 주식이 하락할 것임을 알리는 것이다. 당신이 풋을 소유하고 만기를 지키면 주식은 20 달러이고 당신이 가지고있는 풋은 25 달러의 스트라이크 가격을 가지고 있습니다. 당신은 20 달러의 주식을 살 수 있고 그것을 $ 25의 풋에 넣을 수 있습니다. 실제로 풋은 통상적으로 트레이딩 및 헤징 수단이며 소수의 풋이 행사됩니다. 대부분의 개인 투자자는 만기 전에 입금 위치를 잃거나 잃어 버립니다.

다른 방법 - 벌거 벗고, 파산합니다.

벌거 벗은 단발과 벌거 벗은 전화 작성은 투기꾼들이 자본을 투자하지 않고 주식을 단락시키는 데 사용하는 기술이며, 누출 된 단락은 대부분 SEC 규정에 위배됩니다.

적나라한 단점은 주식을 실제로 빌리거나 파기하지 않고 주식을 매도하는 것이다. SEC가 "존재한다고 단호하게 결의했다."라고 말하는 것은 위법이다. 진짜 짧은이 진행 중일 때, 상인은 주식을 빌리거나 주식을 빌려주는 것이 가능하다. 적나라한 부족은 상인이 주식을 소지하지 않고 파는 것으로 가격을 낮추지 만, 상인이 주식을 소유하지 않았기 때문에 거래를 완료하지 못하는 위치입니다.

누드 풋 또는 콜은 기본 주식을 소유하지 않고 옵션을 판매하는 것입니다. 가장 공격적인 형태의 단락은 누드 통화의 판매 일 수 있습니다. 즉, 사람들에게 미래의 가격으로 주식을 살 권리를 팔 수 있습니다. 아직 주식을 소유하고 있지 않습니다. 주식 가격이 콜 계약의 가격보다 낮을 것으로 가정하기 때문에. 이것은 단호하게 찾기 어려운 주식으로 주식을 얇게 거래하고자하는 많은 공격적인 상인들 사이에서 일반적인, 합법적 인 관행입니다.

알몸 통화도 거래자를 닦을 수 있기 때문에이 작업을 수행하지 마십시오. 상상해보십시오. 어려움을 겪고있는 소프트웨어 회사가 마케팅 파트너를 찾지 못하고 현금을 태우고 주식이 추락하고 있다고 상상해보십시오. 그러나 너무 짧아서 쉽게 단절 될 수는 없습니다. 주식을 찾으려고하는 모든 시도가 실패합니다. 그래서 당신은 $ 2.50의 파업 가격으로 알몸 전화를 씁니다. 이 약한 회사는 약 0.50 달러의 주당 판매를하고 있으며, 10 센트로 2 개월 내에 가치없는 만료 전화를 판매합니다. MS는 자사 제품을 판매하기 위해 마이크로 소프트 나 오라클과 같은 대기업과의 거래를 단행했다. 재고가 즉시 소진되고 판매 한 전화를 구입 한 사람이 $ 2.50 주위에서 운동을합니다. 통화료를 지불 한 금액의 25 배를 초과했습니다. 좋은 위험은 아니지만 지금은 그렇지 않습니다.

옵션 거래는 중대한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적절하지 않습니다. 특정 복잡한 옵션 전략은 추가 위험을 초래합니다. 거래 옵션을 선택하기 전에 Standardized Options의 Characteristics and Risks를 읽으십시오. 해당되는 경우 모든 청구에 대한 증빙 서류는 요청시 제공됩니다.

거래 당진시

Saturday 10 February 2018

단기 매도 옵션

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